适度的货币宽松政策：谁是受益者，谁是受损者？

从年初开始，我一直在谈通胀。　　网友们就奇了怪了，说戈多你哪只眼看到通胀了，现在明明是通缩。也有很多网友说：我工资不涨，怎么可能通胀？　　为什么工资不涨，还是会发生通胀，这个问题已经谈过，不再重复；只能说，朴实的人民太把“人民”这个词语当回事了，阿根廷大通胀并不是因为给人民发钱发多了，该来的还是会来，而且米莱上任干的第一件大事，就是干掉了一半很会花钱的官僚部门。　　的确，我哪只眼也没到通胀，１１月消费者价格指数只有０．２％，弱暴了，全年均数当与年初《报告》的３％计划目标，相去甚远。　　但是，我们谈的是预期，谈的是中国经济走出难局的最后的一招：放水。　　它会产生什么影响？　　先是九月后加发了１２万亿的超长期特别国债，这只是一个序幕，预示着债务压力方方面面已经扛不住了；各地方政府的债务快速叠加，房地产量价齐跌，国企的效益已经追不上债务利息的增长。　　在这样的背景下，除了加发货币，主动通胀，已经没有更多的选择。　　不仅仅是中国经济的特定形势，从更长的周期上看，通胀才是趋势，而通缩从来都是周期性的波动，所有波动最终都会被长远的通胀平滑掉，实际上，全球经济已经形成了债务增长驱动模式，都是以债化债，日本是，美国也是，中国也不能例外。正因为债务的增长具有必然性，黄奇帆才会提出，今后人民币加印，要以债务为锚定物。这是什么概念？这是将继续加大债务，让全社会分摊的概念。　　通胀可以刺激经济增长，但也是一场财富的大洗牌。　　２０２５年将是经济的强刺激年，这已经没有悬念，货币工具与财政工具齐上，资金将流向需求与城乡居民的社会保障机制和消费补贴，那么，通胀的预期也就增加了，国外一些机构甚至认为２０２５年下半年就会发生，而贬值率当在１０％左右。　　如果通胀真的在下半年发生了，对谁有利，对谁不利？　　先说谁受益？　　一，通胀是债务人减负的盛宴　　随着物价上涨，产品售价提高，而债务的实际价值就缩水了，用贬值后的货币偿还债务，当然是一件让债务人笑成开花馒头的好事。　　二，资产持有者会增值　　当然，这不等于说房地产也会立即触底并大涨，中国房地产供求扭曲是超乎寻常的，需要一个长周期修复，但通胀有助于房地产脱离苦海、渡过危机。股市的３０００点将成为大底，李大霄终于守望到了婴儿底，老胡也不用跳楼了，何况央妈通过银行做股票抵押货款，提供了无限弹药。如果真像很多股评专家预言的将暴跌，赌性十足又不差钱的人可以在３０００点的关键点位对赌，赌什么？赌国运。如果跌破，那就不是股市完蛋的完。　　三、民企的日子会好于２０２４年　　经济工作会议有一个１８０度大转变，彻底从投资拉动转向了直接提振消费，通过提高社会保障机制、扩大消费补贴，直接推动需求，这种市场化的推动当然民营是生力，这比这些年出台的一大堆关于鼓励民营的所有政策、规则加起来都更真实。　　力度是关键，如果还是烹小鲜，不如一起卷吧。　　再说谁受损？　　一、固定收入不变的工薪阶层和退休人员　　货币的价值变了，收入在原地踏步，这就是躺枪，努力加班，再打一份兼职吧。　　二、趴在银行的守望者　　银行个人存款高达１４７万亿，出来４７万亿，中国经济立即复苏，这就是我们为什么相信通胀一定会到来，通胀会与高净值家庭巨大的存款确认眼神：你们是等待稀释，还是在一线城市买入重资产？　　三、小微企业将是弱者恒弱　　材料上涨，生产成本提高，贷款利息上升，小微企业很难解决企业的核心问题：成本要素，因而在竞争中被出清。　　当然，一切都是预期，来得也不会那么猛烈，中国不是阿根廷，每个人都还有时间调整适合自己的策略。但有一点是肯定的，不管是什么通，富人总是有办法，穷人唯一靠谱的办法就是守住工作岗位。

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